中金大宗商品组：黄金市场乍暖还寒 仍需耐心
e公司讯，中金组黄中金大宗商品组提示，大宗短期黄金或将延续偏弱状态，商品实际利率下行或需更多基本面数据的金市支撑，定价模型也显示当前黄金仍余高估风险。场乍往前看，暖还综合中金宏观组对于年内美国经济或将步入“浅衰退”，寒仍中金外汇组对年内美元或呈先强后弱、需耐心全球货币体系多元化的中金组黄影响或更偏长期，中金策略组对全球金融市场风险偏好或较2022年有所回升的大宗判断，中金大宗商品组对黄金维持谨慎乐观的商品看法。
此外，金市中金大宗商品组认为2022年央行购金需求的场乍可能较大增量或并未改变黄金的定价逻辑，历史上央行更多为价格接受者、暖还而非边际定价者，寒仍也从未“购出”的趋势性拐点。全球货币体系变迁持续存在，即使地缘局势可能支撑黄金的长期避险需求，这或也将间接影响黄金市场存量交易以及金价对于美债利率的敏感性。就2023年而言，中金大宗商品组提示，黄金或难以同时受益于美联储降息预期带来的利率溢价和货币体系多元化带来的避险支撑。
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